Tài chính

Thanh khoản 15.000-17.000 tỷ đồng/phiên là hợp lý, Dragon Capital lạc quan với tăng trưởng lợi nhuận 2021-2022

Mai Hương
BizLIVE - Theo chia sẻ của ông Lê Anh Tuấn, Giám đốc chiến lược đầu tư Dragon Capital, mức thanh khoản hợp lý của thị trường là 15.000-17.000 tỷ đồng/phiên. PE thị trường có một số thời điểm cao nhưng cần vào nhìn kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.
Thanh khoản 15.000-17.000 tỷ đồng/phiên là hợp lý, Dragon Capital lạc quan với tăng trưởng lợi nhuận 2021-2022
Ảnh minh họa.
Trong buổi tọa đàm "Nhận diện cơ hội Thị trường Chứng khoán nửa cuối năm 2021" của báo Đầu tư diễn ra sáng 28/7, ông Lê Anh Tuấn đánh giá thị trường có sự trưởng thành vượt bậc. Tuy nhiên, các phiên thanh khoản bùng nổ với 25.000 - 30.000 tỷ đồng được cho rằng không thực chất, tương đương 130-160% vốn hóa HOSE. So với thị trường chứng khoán thế giới, ông cho rằng mức thanh khoản 15.000 - 17.000 tỷ đồng, chiếm khoảng 80% vốn hóa toàn thị trường là mức hợp lý và ổn định trong thời gian dài.
Về định giá, mức P/E 19 lần như giai đoạn hưng phấn vừa qua có thể được xem là đắt tuy nhiên mấu chốt là kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai.
Trước khi dịch Covid bùng ra lần thứ 4, Dragon Capital dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp khoảng 50-52% (gồm cả doanh nghiệp trên UPCoM), nhưng đã xuống mức tăng trưởng 40% cho năm 2021. Năm 2022 nếu kiểm soát được dịch thì lợi nhuận vẫn có thể tăng 22-25%. Nhìn ngược lại thời điểm hồi năm 2020, không ai dám nói năm 2021, lợi nhuận sẽ tăng trưởng 30-40% hay 35%. Ngay cả nền kinh tế hàng đầu như Mỹ, GDP tăng 6,6% là mức cao nhất mấy chục năm qua.
Về đợt giảm vừa qua, Giám đốc chiến lược của Dragon Capital cho rằng có 2 yếu tố, định giá là một phần nhưng yếu tố thứ 2 là dòng tiền. Trong đó, dòng tiền nước ngoài rút ròng mạnh, từ đầu năm đến nay khoảng 1,7 tỷ USD còn trong 3 năm qua là 4 tỷ USD rút ròng. Cộng thêm lượng cho vay ký quỹ tăng đột biến ở các CTCK, nếu muốn thị trường tăng tiếp, cần có các đợt chuyển hóa từ người vay nhiều sang các nhà đầu tư chưa vay, dòng tiền mới thay thế dòng tiền cũ. Theo ông đánh giá, đây là các diễn biến lành mạnh của dòng tiền.
Xét kỹ hơn về định giá năm 2021, với tăng trưởng lợi nhuận 35-40%, P/E khoảng 14-15 lần, còn năm 2022, tăng trưởng lợi nhuận 22-25% thì P/E còn 11,5-12 lần, so với PE trung bình thị trường 15-16 lần thì còn cách rất xa, còn hấp dẫn. 
"Định giá năm 2022 ở mức 11 - 12 lần P/E thì không đắt, Dragon Capital không lo lắng giảm 5 - 10% khi nhìn thấy lợi nhuận có thể đạt được 30- 50% dài hạn. Nên nếu tin vào tăng trưởng lợi nhuận năm 2022 như trên, thì vùng 1.200 - 1.250 điểm là vùng quan tâm, có thể xuống tiền mua cổ phiếu doanh nghiệp tốt", ông Tuấn nói.

MAI HƯƠNG

Xem bản Desktop